ECB Balanceert Rente en Inflatie te midden van Handelsspanningen

2025-04-14 financieel

Frankfurt, maandag, 14 april 2025.
De ECB staat voor een dilemma: de rente verlagen om de economie te stimuleren versus de aanhoudende inflatie. Verwacht wordt dat de rente op 17 april daalt met 0,25 procentpunt naar 2,50%.

ECB’s Dilemma

De Europese Centrale Bank (ECB) staat voor een complexe uitdaging nu het probeert de economie van de eurozone te stimuleren te midden van aanhoudende inflatiezorgen [1]. Op 17 april 2025 wordt algemeen verwacht dat de ECB de rente met 0,25 procentpunt zal verlagen, waardoor de depositorente op 2,50% komt te staan [3][4]. Deze potentiële renteverlaging komt op een moment dat de markten anticiperen op meer versoepeling van het monetair beleid in de komende maanden, mede beïnvloed door de onzekerheid die wordt veroorzaakt door het handelsbeleid van de Amerikaanse president Donald Trump [3].

Impact van Internationale Handelsspanningen

De aankondiging van nieuwe importtarieven door de Amerikaanse president Trump heeft geleid tot volatiliteit op de financiële markten [6]. Hoewel het uitstel van vergeldingsheffingen gedurende 90 dagen de aandelenmarkten enigszins heeft doen herstellen, blijft de vrees bestaan dat een aanhoudende handelsoorlog de wereldwijde economische groei zal schaden en mogelijk de inflatie weer zal aanwakkeren [6]. Deze onzekerheid compliceert de plannen van centrale banken om de rente te verlagen [6]. Ulrike Kastens, Europa-econoom bij DWS, merkte op dat de extra Amerikaanse importheffingen op Europese goederen en de toegenomen onzekerheid over de wereldhandel zwaar drukken op de economische vooruitzichten, waardoor de ECB waarschijnlijk zal reageren met een renteverlaging van 25 basispunten [4].

Economische Indicatoren en Verwachtingen

De inflatie in de eurozone is gedaald tot 2,2% in maart 2025, een daling ten opzichte van 2,3% in februari [5]. In de Verenigde Staten daalde de inflatie tot 2,6% in maart 2025, het laagste niveau sinds oktober [5]. Ondanks deze dalende inflatiecijfers waarschuwt ‘De Hypotheker’ dat inflatie als gevolg van de handelsoorlog opwaartse druk op de rentetarieven kan veroorzaken [7]. UBS verlaagde op 9 april 2025 de groeivooruitzichten voor de eurozone van 0,9% naar 0,5% in 2025 en van 1,1% naar 0,8% in 2026 [3]. De ECB zelf verlaagde in maart haar prognoses voor 2025 naar 0,9%, voor 2026 naar 1,2% en voor 2027 naar 1,3% [3].

ECB’s Toekomstige Beleidsrichting

Gezien de diffuse economische vooruitzichten zal de ECB naar verwachting vasthouden aan een data-afhankelijk beleid, waarbij per vergadering wordt besloten hoe verder te gaan [4]. De ECB zal tijdens de persconferentie naar verwachting veel aandacht besteden aan de vraag hoe het gewijzigde handelsbeleid de inflatie beïnvloedt, die wordt getemperd door dalende olieprijzen en een extra aanbod van Europese goederen die niet naar de VS worden geëxporteerd [4]. Toekomstige ECB-vergaderingen in 2025 zijn gepland voor 5 juni, 24 juli, 11 september, 30 oktober en 18 december [3].

Bronnen

ECB renteverlaging