ECB Rente: Hoe snel volgen meer verlagingen?

2025-06-04 financieel

Frankfurt, woensdag, 4 juni 2025.
De ECB heeft de rente verlaagd, maar de hamvraag is nu: durft de ECB snel door te pakken? Loomis Sayles ziet ruimte voor snellere verlagingen door zwakte in de dienstensector en herstel in de industrie.

ECB’s Rentedaling en Verwachtingen

De Europese Centrale Bank (ECB) staat op het punt om op donderdag 5 juni 2025 de belangrijkste rentetarieven opnieuw te verlagen [7]. Deze verlaging markeert de achtste renteverlaging binnen een jaar [7]. De depositorente zal naar verwachting met 25 basispunten worden verlaagd, van 2,25% naar 2,00% [5][7]. Deze stap wordt gezet te midden van een gematigde groei en een vertraging van de inflatie richting de doelstelling van 2% [7].

Mogelijke Pauze in Juli en Verdere Perspectieven

Analisten van Crédit Mutuel AM verwachten dat de ECB haar beslissingen zal blijven baseren op de evolutie van economische data [7]. Tijdens de persconferentie zou president Christine Lagarde kunnen hinten op een pauze in juli, waarna de ECB in september de situatie opnieuw beoordeelt [7]. De instelling zal waarschijnlijk benadrukken dat de risico’s voor het inflatietraject op de middellange termijn over het algemeen in evenwicht zijn, wat een voorzichtige benadering van het monetair beleid rechtvaardigt [7]. Dit standpunt is recentelijk bekrachtigd door Isabel Schnabel, ECB Executive Board-lid, bekend om haar ‘hawkish’ houding [7].

Economische Vooruitzichten en Inflatie

In haar nieuwe projecties verwacht de ECB geen significante wijzigingen in de groeivooruitzichten voor 2025-2027 ten opzichte van die van maart [7]. Onder het basisscenario werd een groei van respectievelijk 0,9%, 1,2% en 1,3% voor 2025, 2026 en 2027 verwacht [7]. Op het gebied van inflatie zou de instelling een snellere convergentie naar haar doelstelling van 2% bevestigen, ondersteund door lagere olieprijzen en de appreciatie van de euro sinds de vorige projecties [7]. Deze factoren, gecombineerd met toegenomen concurrentie uit China in industriële goederen binnen de eurozone, zouden ook de inflatieprognoses voor 2026 en waarschijnlijk 2027 drukken, geschat op respectievelijk 2,0% en 1,9% in maart [7].

ECB’s Voorzichtige Benadering

PIMCO verwacht dat de ECB de depositorente op donderdag met 25 basispunten zal verlagen, van 2,25% naar 2,00% [5]. Konstantin Veit, portefeuillebeheerder bij PIMCO, acht het zeer waarschijnlijk dat dit de laatste renteverlaging in de huidige cyclus zal zijn [5]. De meeste leden van de centrale bank beschouwen de rente van 2% als het midden van een neutrale beleidszone in de eurozone [5]. De markt verwacht een uiteindelijke beleidsrente van ongeveer 1,7%, wat PIMCO als ‘redelijk’ beschouwt [5]. De notulen van de ECB-vergadering in april laten zien dat de meeste bestuursleden ervan overtuigd zijn dat de inflatieschok grotendeels onder controle is [5]. Tegelijkertijd blijven de economische vooruitzichten fragiel [5]. De aangekondigde Amerikaanse importtarieven dreigen het vertrouwen en de economische activiteit te ondermijnen [5]. Veit ziet ook tekenen van afkoelende loongroei, lagere energieprijzen en een sterkere euro, wat wijst op neerwaartse risico’s voor prijsstabiliteit [5].

Risico’s en Onzekerheden

Jon Levy, global macro strateeg bij Loomis & Sayles, waarschuwt dat er nog veel onzeker is, zoals mogelijke Amerikaanse importtarieven [1][2]. Hij benadrukt dat voorzichtigheid geboden is met het toekennen van te veel waarde aan economische prognoses [1][2]. Bas van Geffen, marktanalist bij Rabobank, ziet de inflatie iets sneller convergeren naar 2 procent, maar ook iets betere vooruitzichten voor economische groei [8]. Hij wijst er echter op dat de dreiging van Trump met een tarief van 50 procent op goederen uit de EU herinnert aan de grote onzekerheid die de groei kan beïnvloeden [8]. Economen geloven dat hogere Amerikaanse tarieven de inflatie in de eurozone zullen verzwakken [8].

Bronnen

ECB renteverlaging