Sterke Euro Zet Druk op ECB: Interventie in Aantocht?

2025-07-11 financieel

Frankfurt, vrijdag, 11 juli 2025.
De euro is dit jaar al 14% in waarde gestegen ten opzichte van de dollar, waardoor de ECB nu overweegt maatregelen te nemen. Een te sterke euro kan namelijk de inflatie drukken en export bemoeilijken.

ECB’s Dilemma

De recente stijging van de euro, met ongeveer 14% ten opzichte van de dollar dit jaar, baart verschillende bestuursleden van de Europese Centrale Bank (ECB) zorgen [1]. Tijdens de laatste beleidsvergadering werd de impact van de sterke euro op de inflatie en de export besproken [1]. De ECB overweegt nu haar monetair beleid aan te passen om de economische gevolgen van de valutakoers te beheersen [1]. Beleggers zien de euro steeds vaker als een veilige haven, wat de druk op de ECB verder verhoogt [1].

Gevolgen van een Sterke Euro

Een te sterke euro maakt importen goedkoper, wat neerwaartse druk uitoefent op de inflatie, aldus Lars Luiting, head of trading bij We-Trust Capital Management [1]. Tegelijkertijd wordt de concurrentiepositie van Europese exporteurs aangetast, wat vooral problematisch kan worden als de Verenigde Staten importtarieven op Europese producten invoeren [1]. François Villeroy de Galhau, president van de Banque de France, wees er op 8 juli 2025 op dat de kracht van de euro een risico vormt om de inflatiedoelstelling te behalen [2].

Mogelijke Beleidsreacties

Binnen de ECB wordt erkend dat een euro-dollarkoers boven de $1,25 een kritieke drempel vormt [1]. Verschillende beleidsmakers overwegen om via explicietere communicatie richting markten aan te geven dat verdere appreciatie ongewenst is [1]. Mocht de munt toch verder stijgen, dan sluit de ECB aanvullende versoepeling van het monetair beleid niet uit [1]. Directe interventie op de valutamarkten wordt als politiek en diplomatiek riskant beschouwd, maar de wisselkoers speelt wel een impliciete rol in de beleidsstrategie van de ECB [1].

Toekomstige Stappen van de ECB

De waarschijnlijkste beleidsvolgorde is eerst verbale signalen, gevolgd door eventuele renteverlagingen, en pas in een later stadium – indien noodzakelijk – een herstart van het opkoopprogramma voor obligaties [1]. De drempel voor grootschalige kwantitatieve verruiming (QE) ligt momenteel hoog, zowel politiek als economisch [1]. Zonder acute recessiedreiging of marktdislocatie lijkt QE op korte termijn niet aan de orde [1]. Op 5 juni 2025 verlaagde de ECB haar belangrijkste rentetarief naar 2,00%, wat de achtste verlaging is sinds juni 2024 [8].

Bronnen

ECB beleid Eurokoers